Las dos lecturas de inflación de China, el IPC y el índice de precios de producción (PPI), se han situado en línea con lo previsto o por encima de las estimaciones, disipando de momento el riesgo de susto deflacionario que se abrió tras la cifra floja de julio. El matiz clave está en la composición: la propia oficina nacional de estadística (NBS) atribuye el rebote del IPC al encarecimiento de los precios de la energía y no a una recuperación amplia del consumo. El PPI, por su parte, ha superado las expectativas.

La composición importa más que el titular. Se trata de un rebote de origen en costes que se superpone al mismo panorama de consumo débil que ya apuntaban el decepcionante dato de importaciones conocido el día anterior y un PMI de servicios que permanece en contracción. En otras palabras: la demanda interna no ha cambiado de tendencia; lo que ha cambiado es la factura energética.

Para los inversores, el dato elimina a corto plazo el argumento deflacionario que alimentaba las apuestas por un estímulo más agresivo de Pekín y presionaba a los activos de riesgo. Un menor temor a la deflación es un punto de apoyo para el sentimiento global, también para el mercado cripto y el bitcoin, que en los últimos meses cotiza muy pegado a la agenda macro. El repunte del PPI por encima de lo previsto es además relevante para la demanda industrial y sostiene la narrativa en torno a las materias primas y los metales industriales, así como a divisas sensibles al ciclo chino como el dólar australiano o el propio yuan.

Lo que hay que vigilar: si el PPI mantiene la mejora y si el IPC respira cuando la energía deje de empujar. Los próximos datos de comercio exterior, crédito, ventas minoristas y producción industrial, junto con cualquier señal fiscal adicional de Pekín, dirán si hay una recuperación real de la demanda detrás del rebote. Si la inflación subyacente sigue floja, el mercado volverá a descontar estímulo; si la energía cede, el repunte del IPC podría deshacerse con la misma rapidez con la que llegó.

Artículo elaborado a partir del resumen original publicado por ForexLive.

Fuente: ForexLive · Resumen en español generado automáticamente por Atlas (IA). No es asesoramiento financiero.

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